中新经纬9月11日电 题：数字黄金补皆传统黄金市集痛点

　　作家 薛洪言 苏商银行特约照看员

　　近日，天下黄金协会斡旋联系机构发布了名为“下一代黄金市集愿景”的白皮书，并计较推出名为“靠拢黄金权利”(Pooled Gold Interests，简称PGI)的新式“数字黄金”。数字黄金试点瞻望在2026年头于伦敦运行。这种“数字黄金”与什物黄金、黄金ETF(走动型洞开式黄金基金)有何辞别？对黄金投资市集有何影响？

　　根据白皮书，PGI是一种以什物黄金为接济的数字化权利字据。与伦敦金银市集传统走动中必须整块交割的400盎司(约12.4公斤)“及格请托金条”不同，PGI允许投资者握有低至千分之一盎司的黄金份额，相配于将一根尺度金条拆分为40万个可走动单元。

　　不错看出，数字黄金的推出旨在治理传统黄金市集的多重痛点，包括流动性受限(如400盎司尺度金条难以分割走动)、走动敌手风险(非分派式黄金模式下投资者为托管机构无担保债权东说念主，濒临机构歇业计帐风险)、典质贫瘠(传统分派式黄金交割复杂，非分派式黄金在法律上不被认同为及格典质品)，以及透明度与溯源不及等中枢问题。通过数字化表征(如低至千分之一盎司的可拆均权利)和区块链技艺，数字黄金不仅大概已毕走动无邪性的训导，更通过法律架构谈判赋予投资者权利“抗歇业性”——即使托管机构歇业，锚定的什物黄金也不会被计帐。

　　与国内投资者所熟习的黄金ETF比较，二者的实质性辞别体当今多个维度：扫数权样式上，数字黄金代表对伦敦及格交割金库中什物黄金的径直按份扫数权，而黄金ETF是追踪金价的基金份额，投资者握有证券权利而非什物扫数权；什物兑换方面，数字黄金支握兑换为黄金什物，国内黄金ETF仅限授权参与商在一级市集进行什物申赎，二级市集粗糙投资者无法径直兑换什物，只可通过卖出份额变现。中枢功能更存在实质互异——数字黄金侧重激活黄金的典质品属性(如用于回购、假贷等金融场景)，联接传统金融与去中心化金融(DeFi)，而黄金ETF仅算作浅易的二级市集走动器用，不具备拓展性金融功能。

　　从投资者适配性来看，数字黄金既得当小额投资者通过碎屑化单元参与，也心仪机构对高效结算、典质品管束的需求(如纳入银行金钱欠债表以恰当巴塞尔左券流动性条件)。而从对黄金市集价钱的影响来看，短期内数字黄金因其试点范围相对众人市集范围较小，对市集的径直冲击或有限；但永恒来看，通过激活典质品属性和在基于区块链的去中心化金融(DeFi)中的欺诈，数字黄金可能催生黄金生息品翻新，鼓舞其从“被迫价值储存”向“活跃金融器用”转型，进而影响订价机制和市集需求结构，诱导增量资金流入。

　　全体来看，黄金凭借5000年东说念主类社会共鸣和央行储备需求，本就具有很强的避险属性和储备金钱特质，而数字黄金将中枢价值锚定什物黄金的稀缺性与稳健性，有望通过技艺翻新进一步激活黄金的金融属性。这一变革可能对治理传统黄金市集的流动性、风险、典质和溯源等痛点有所助益，更在数字化期间为黄金注入了新活力。(中新经纬APP)

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