行业动态

　　咱们对金融数据预测进行更新。

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　　正文

　　12月事贷数据前瞻：咱们展望12月新增信贷约7000亿元，低于昨年同时的1.2万亿元，贷款余额同比增速7.7%，与上月握平。具体看：

　　1. 对公贷款：12月末单据利率上行，但全月来看利率仍处于低位，标明信贷需求不彊；年末基建开工参预淡季，隐债置换也可能偿还一部分对公贷款；银行参预年末名堂储备阶段，部分对公贷款可能于1月投放。抽象以上身分，对公贷款可能呈现同比少增。

　　2. 住户贷款：12月商品房成交数据闪现房地产握续复苏但势头有所放缓，展望存量按揭降息后住户早偿情况保握安稳，咱们展望12月住户中永久贷款增长陆续收复；滥用信贷方面，接洽到11月社零同比增速下落，咱们算计部分滥用需求已在前期刺激战略下提前实现，12月住户短期贷款增长可能回落。

　　12月社融数据前瞻：咱们展望12月新增社融约1.9万亿元，与昨年同时握平；社融存量同比增速7.8%，与上月握平；结构上看，政府债券可能是因循社融增长的主要科目，主要来自隐债置换债券带动；咱们展望东说念主民币贷款、表外融资同比少增。

　　12月货币数据前瞻：咱们展望受财政支拨冉冉下发影响，12月M1同比下落约3%，降幅陆续收窄；展望M2同比增长约7%支配，进款流向清楚、股市成交额较前期回落可能导致M2增速较前期略有下落。

　　本文摘自2025年1月7日照旧发布的《12月金融数据前瞻：蓄力开门红》，如需获得全文请关系中金银行团队或登录中金点睛。

　　风险

　　经济收复不足预期，房地产和场地隐性债务风险。

　　图表1：12月末单据利率上行

 　　图表2：2024年11月国有大行、中小行贷款增速放缓

 　　图表3：12月主要城市商品房成交回暖

 　　图表4：11月按揭RMBS早偿率安稳

 　　图表5：12月草根景气度成见弱于昨年同时（1/2）

 　　图表6：12月草根景气度成见弱于昨年同时（2/2）

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